↑青松健康上市，象徵照顧朝向產業化發展的新篇章。（圖/青松健康）

編按：台灣邁向超高齡社會，照顧產業走向新世紀。《ĀnkěCare創新照顧》將於1月15日推出第35期重量級封面故事「回顧與展望：照顧產業趨勢大預測」，彙整近30位專家學者意見，結合雜誌和網路媒體提供完整內容，深度剖析產業變革。

青松健康（6931）將於15日掛牌上市，為台灣長照產業開啟資本市場的新篇章。IPO是長照邁向產業導向的重要一步，專家提醒，隨著IPO帶動的整併潮與人才流動來襲，小型機構如何轉型求生，將成為產業的重要挑戰。

從價格到價值　長照產業的全新格局

青松健康上市是長照產業的里程碑，代表長照從社會福利模式轉向產業導向發展，將提升產業韌性，開啟長照產業「成人化」的新篇章。

PwC家事及高齡權益服務主持會計師蔡晏潭表示：「青松IPO是一小步，但卻是長照產業跳躍性的一步。」他以雜貨店與連鎖超商的對比形容，IPO能幫助長照產業從依靠「價格」的傳統模式，轉向以「價值」創造為核心的新格局。透過國際化經營與品牌價值的提升，長照產業有望在資本市場中發揮更大影響力。

「青松現在市值接近60億，驗證長照產業也可以自立支援，未來能與生技、科技等產業平起平坐，提升產業格局與形象，」蔡晏潭說。

整併與多元化　IPO帶動服務升級

隨著長照IPO的推進，產業將邁向整併與多元化發展的新階段。台灣老福機構協會榮譽理事長賴添福指出，IPO的最大影響之一是促進產業整合，長照企業可透過併購與技術（Know-how）輸出擴大規模並提升競爭力。同時，IPO也為金融保險業投資敞開大門，吸引資本注入，帶動服務升級與創新。

青松健康總經理周孟賢也指出，若希望將長照與輔具、科技等整合，IPO是必要工具，幫助機構在資本市場中對接更多資源。

青松健康總經理周孟賢指出，若希望將長照與輔具、科技等整合，IPO是必要工具。（圖/Pexel）

長照機構全聯會秘書長余志松則表示，小型機構面臨IPO潮的衝擊與挑戰，但同時也是推動其整合與成長的動力。他指出，私立小型機構需採取合資、併購或聯合經營等方式，類似台灣中小企業40年前逐步整合轉型的過程，才能在市場中尋求生存。

IPO的資金導入也讓產業能從滿足剛性需求，轉向創造高附加值服務。賴添福舉例，未來能打造結合持續照護退休社區（CCRC）及生活照護的多元化服務模式，為中高端客群提供更精緻的選擇。

IPO浪潮將現？專家：成功者僅會是少數

IPO為長照產業帶來發展機會，但挑戰也不可忽視。蔡晏潭指出，IPO需克服財務管理、資訊公開與公司治理等多重障礙，長照機構必須經歷長期成長與準備才能跨越門檻。他強調，許多企業會嘗試IPO，但成功上市的將是少數。

IPO需克服財務管理、資訊公開與公司治理等多重障礙。（圖/Pexel）

台灣社區式長期照顧策略聯盟理事長黎世宏也認為，即便未來幾年有3到5家機構成功上市，已是難得的成績。他以日本為例，儘管長照需求龐大，仍未出現大規模IPO潮，顯示市場規模對IPO推動的影響甚大。

台灣銀髮產業協會理事長李宗勇則強調，長照業者需穩健經營，若單純依賴長照業務進行IPO，可能面臨資本市場信心不足或快速退市的風險，以日本前10大長照上市公司為例，長照業務結構佔比都不高，需要結合其他業務多元整合，以分散風險並增強競爭力。

IPO對財務透明化的要求也將為長照產業帶來影響。蔡晏潭指出，財務資訊公開有助於改善產業透明度，並為政府政策制定提供數據，例如設計長照保險制度。然而，透明化過程可能暴露營業額與實際利潤的落差，削弱投資者信心。

周孟賢認為，心態的調整與決策的堅定是成功IPO的核心。企業需突破傳統運營思維，勇於接受透明化挑戰，才能在資本市場中穩健發展，「業者需要充分理解法規與經營架構，主導者是否有正確觀念與超強意志也是關鍵。」

IPO吸引人才　小型機構受衝擊

IPO對人才吸引力的提升不容忽視。透過員工認股，基層與主管階層均有機會參與企業成長，股票價值成為吸引和留住人才的重要誘因。蔡晏潭指出，未來更多從業人員將流向上市公司，而小型機構的人才流失問題將更加嚴峻。

周孟賢補充，青松員工數在IPO過程中顯著成長，員工認股也增強主管階層的歸屬感與穩定性，「青松2022年底公發時，員工人數為815，2024年11月底則已達到1118人。」IPO同時也需要企業更用心處理內部問題，包括員工互動與離職管理，並在外部服務，包含與個案、家屬互動，以及處理照顧糾紛上，展現更高的專業性。

台灣居家服務策略聯盟理事長涂心寧則表示，IPO雖能推動長照產業的資本化發展，但要解決產業核心問題，包含人力異動率、滿足基層需求與支持小型機構發展，仍需更多實質行動與政策關注。以日本為例，儘管有多家長照企業上市，但人員異動率仍高達40%。

平衡資本與公益　長照IPO的雙重使命

IPO推動長照產業的資本化發展，如何平衡營利與社會公益也是重要課題。中山附醫失智症共照中心副院長郭慈安表示，營利與非營利模式應相輔相成，營利機構能通過管理與服務提升品質，而非營利組織則在服務弱勢族群上具有不可替代的角色。

李宗勇提醒，政府需監管市場，避免併購過度激進導致資源排擠。臺北醫學大學校務顧問薛瑞元也表示，長照機構需堅守基本價值，將IPO視為工具而非終點，持續提升服務品質，實現產業化與永續經營的雙贏。

更多精彩內容敬請期待《ĀnkěCare創新照顧》第35期，2025年1月號封面故事－回顧與展望：照顧產業趨勢大預測。

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